本周镍铁市场继续弱势维稳，价格较上周波动甚微，工厂已无惜售心态，在矿价很难下压的情况下，维持正常生产。内蒙地区工厂备货动作已减少，别的地方工厂受印尼政策部分影响仍持续持续订购期货。高镍铁供应情况尚可，钢厂都表示采购暂无明显压力。市场整体开工率不错，内蒙地区估计为70%，江苏地区估计有72%。

  11月钢厂采购力度不大，意向减弱，特别是某些钢厂表示已备足11月份镍铁量。LEM镍最近表现尚可，目前价格LME镍结价为14650美元/公吨。10日至31日期间，LEM镍电3只有5天价格下调，有11天价格是不同程度上涨。国际经济方面表现稍好，特别是美国相应数据多数利好，给以一定上涨动力。虽然短期内冲破15000美元/公吨稍有困难，因为LME镍的库存又出现新高，但是短期内会在14500美元/公吨水平震荡，大幅下调的可能较小。

  最新的钢厂采购情况如下，太钢执行975元/镍采购价（现款到厂含税），较上月下调15元/镍；宝钢执行980元/镍采购价（现款到厂含税），较上月下调20元/镍；张家港浦项执行990元/镍（现款到厂含税）高镍铁的采购价格，采购意向较之前明显下滑；青山执行990元/镍（到天津港现款含税）的价格，较上轮上调10元/镍，采购意向一般；西南不锈执行1020元/镍采购价（现款到厂含税），联众执行1010-1020元/镍采购价（现款到厂含税），小幅下探10元/镍；酒钢执行1015元/镍的价格（到承兑到厂含税）。

  山东地区10-15%高镍铁出厂价为990-1000元/镍，高镍铁厂成交心态较淡，厂家基本在执行上月订单，在11月中旬之前应该能将订单完成，所以本月订单还在观望过程中；低镍铁出厂价格在2680-2750元/吨之间，较之前下跌非常有限，青山低镍铁采购价是2800元/吨到厂含税，但是部分企业依然维持上个月2750元/吨的出厂价格。4-6%中镍铁价格在990-1010元/镍的出厂价，目前厂家订单价1010元/镍出厂居多，小部分在1000元/镍出厂，厂家表示较上月是小幅度下降，但整体订单情况尚可；内蒙地区10-15%高镍铁出厂价为960-980元/镍，选择供给青山和酒钢稍多，生产方面正常，据了解多少工厂采购天津港1.9%镍矿的心理价位是410-420元/吨，但是410元/吨成交几乎很难，基本在420元/吨的成交水平；江苏地区10-15%高镍铁出厂价为980-990元/镍，工厂对后市预期不乐观，但是工厂的心态变化很明显，不再惜售待涨。江苏地区工厂持续采购镍矿期货，在维持正常生产的情况下为印尼政策稍稍备货；辽宁地区10-15%高镍矿出厂价约为970-990元/镍，成交尚可，工厂供货心理稍强，南方钢厂表示采购压力不大。

  高镍铁短期或弱势盘整，后期或试探反弹。高价镍铁目前成交很难，镍铁供需关系发生了明显的转变，由供方坚挺上涨转变为买方有意压制。从各个厂家的报价情况去看，虽然价格部分工厂镍铁的价格阴跌，但多数工厂供货意向发生明显的变化。特别是部分钢厂非常弱的实际采购计划，直接对高镍铁市场产生利空影响，特别是现在开工率尚可的情况下。所以后期弱势占多，但是上文也提到了镍矿即将触底反弹，这种可能性较大。那么镍铁厂受到的支撑则较为显著，以980元/镍到厂含税价价位普遍。LME镍短期内在14500美元/公吨的水平震荡，对不锈钢的价格来说也是利好。个人觉得，太钢、宝钢当时快速出价有避开LME镍的强势给予市场心理支撑的可能。同时，印尼禁矿政策短期内对市场的影响虽然还没见效，但长期来看定是提振镍价的最主要因素。

  本周镍矿市场依然弱势平稳，高镍矿现货价格持平，期货价格近似探底。低镍高铁矿现货、期货双双坚挺。现货成交不佳，市场预期比之前稍好，高镍矿市场看似会触底反弹，但短期内仍以市场清淡、成交不畅为主。

  目前镍0.6-0.9%、铁50%计价的镍矿期货资源报价为CIF39-40美元/公吨，车板含税价在320-340元/吨之间；镍1.8%、铁15-20%的高镍矿期货报价为CIF42美元/公吨，降2美元/公吨，天津港车板含税价为350-360元/吨；镍1.9%、铁15%的高镍矿期货报价为CIF50美元/公吨，降2美元/公吨，天津港车板含税价为420-430元/吨。

  高镍矿期货价格近似探底，目前1.9FOB报价34美元/公吨，印尼至天津港的镍矿海运费为17-17.5美元/公吨，而内蒙地区的工厂目前心理高镍矿成交价为52美元/公吨，车板含税价则为420元/吨（汽运费为90-100元/吨的前提）。而工厂的采购计划暂时不大，致使港口成交不畅。近两日高镍矿市场成交价差异稍大，1.9%资源在同一港口最大差距约为3美元/公吨。天津港1.9%期货镍矿成交价格有50美元/公吨、52美元/公吨，连云港1.9期货镍矿成交价格有49美元/公吨、50美元/公吨和51美元/公吨。后市预期或小幅反弹。

  京唐本周到港不少，库存增加明显至275万吨，成交受阻。连云港到港较多，库存也有所增加只340万吨。据统计，连云港近期到港资源多以工厂订购的期货资源为主，约占80%，而流通与市场上的贸易矿非常少。

  低镍高铁矿情况与上周相近，期货、现货纷纷坚挺试探上扬。据市场了解，京唐港铁50%的资源报价高达350-360元/吨，不过成交不多。期货同样受到提振，部分矿商铁50%的菲律宾资源其CIF（日照港）的报价为42-43美元/公吨，明显高出市场主流价格，成交稍有阻力。近期市场询盘稍显活跃，市场资源较为充足。矿商看涨心态较浓，认为后期价格持续上涨成必然趋势，但上涨幅度不大，约为10-20元/吨左右。

  运费：从货代企业简单了解到，近期运输镍矿船只仍稍显紧张，运费保持坚挺。菲律宾至日照的运费约为14.5美元/公吨，印尼至天津的运费为17美元/公吨。印尼政策的影响，致使工厂进口意向加大，运费再次上调不是没有可能。

  高镍矿目前市场受运费过高、上涨过快而显得成交困难，后期市场或止跌反弹。LME镍短期内强势反弹，却不能改变多数钢厂下调11月高镍铁采购价格的下调，后市仍看空居多。但是下行空间已经很有限，印尼高镍矿市场近2个月保持弱势维稳，很像LME镍9、10月份的走势，价格或很接近谷底。6、7月份国内市场行情低迷，致使了印尼矿主减少了1.8%品位镍矿的出口。目前市场再次不振，1.9%品位的镍矿价格已经难有下调空间。从国内部分矿商的态度也能反映出，近期镍矿似有反弹迹象。天津某矿商反映，自家2.0%品位的镍矿低于62美元/公吨的价格基本不能成交。印尼禁矿的政策在2014年被执行的可能性加大，那么在长达4-6月的禁矿期间，国内现货将获得明显的需求支撑。低镍高铁矿最简单，菲律宾雨季的影响近期以来都是决定其市场走势的主要的因素，价格持续上涨是大概率事件。

  库存方面：1日镍矿库存约为2165万吨，比上周增加110万吨。天津港590万吨增加15万吨，连云港340万吨增加15万吨，日照港150万吨减少10万吨，岚山港225万吨增加10万吨，京唐港275万吨增加45万吨，营口港205万吨增加15万吨，曹妃甸105万吨减少15万吨。

  本周LME镍走势盘整为主，一周累计小幅下调10元/镍，伦镍上探阻力已显著增大。但其库存量仍“保持强势”,累计增加2298公吨，历史上最新的记录的LME镍库存量必将是短期内LME镍上探的“绊脚石”，也是后期价格出现小幅回落的“罪魁祸首”。

  本周金川集团分别作出两次调价，25日金川公司上调电解镍（大板）出厂价至100700元/吨，桶装小块调至101900元/吨，上调幅度500元/吨；28日金川公司下调电解镍（大板）出厂价至100100元/吨，桶装小块下调至101300元/吨，下调幅度600元/吨。整体下调了100元/吨。

  1日美元汇率：兑人民币6.0945，周环比涨0.21%；兑兰特10.0502，周环比涨2.82%；兑里拉1.9977，周环比涨0.87%；兑卢比62.230，周环比涨1.26%；兑坚戈154.845，周环比涨0.68%；美元走强使得非美货币应声下跌，人民币本周净投放暂时缓解资金紧张压力。

  本周国内铬矿市场行情报价持稳为主，市场成交情况有所好转，供货商愿意出货的意愿增强，但是在价格上依然随行就是不愿妥协下调。目前国内南非40%块矿报价38-39元/吨度，土耳其46-49%粉矿报价45-48元/吨度，土耳其42%块矿报价49-51元/吨度，南非42%粉矿报价28-29元/吨度。现货资源的价格逐渐以出货为主，成交价格以稳定伴随小幅上扬为主。期货方面，外商依然坚挺价格，希望在国内冬储前价格还能被拉涨上去，目前土耳其42%块矿报价280-290美元/吨，伊朗42%块矿报价265-275美元/吨，南非42%南非粉矿报价153-162美元/吨，南非44%粉矿报价185-190美元/吨，部分品种因为运输受阻，价格会出现小额度调整。

  国内市场冬储还在继续，临近储备末期，供货商对于采购的需求也陆续的做出了回应。在本周终端钢厂采购价格陆续出台后，国内贸易商在价格这一块也不再做过多的苛求，开始以市场行情报价随行就市的开始销售手中的资源，也因此主流块资源供需紧张的现象稍稍得到了缓解。北方市场采购依然以主流块为主，需求也较为集中明显。但由于北方钢厂的采购价格呈现下压趋势，因此铁厂采购价格为谨慎，对于过高的报价没有办法接受，而持有较多块矿资源的贸易商也暂无降价打算。南方铬矿市场情况稍稍好于北方，由于南方市场主流产品以南非粉矿资源为主，而近期南非因为开采、运输等问题造成资源无法顺利在港口发运，虽然有当地矿主储备铬矿资源并不少，但运输的阻力导致近期到港资源明显减少。也因此近期全国南非粉矿资源的价格均有0.5-1元/吨度的向上调整。

  下周国内铬矿市场行情报价还将继续随行就市运行，供货商还将以销售为最大的目的操作，调整库存与资金的压力。预计外商的报价拉涨情况将会逐渐得到缓和，毕竟弱稳的终端市场行情报价，让铬矿需求方不得不谨慎控制铬矿采购价格。

  1铬矿港口库存253.1万吨周环比减9.8万吨，其中天津港55.6万吨减2.4万吨，连云港126.8万吨减3.4万吨，上海港28.5万吨增2.2万吨。

  本周国内铬系合金市场行情报价随着钢厂采购价格开始运行操作，本周国内三大不锈钢厂11月高铬采购价格以弱稳的形式相继出台，而南北市场的价格差异再次逐渐加大，但仍未超出200元/基吨的水平。目前北方市场行情报价跟随太钢、酒钢等钢厂采购价格的下调，市场成交价格开始调整，出现弱稳的局面。目前市场报价6750-6850元/基吨。南方是厂因钢厂采购价格以稳定为主，因此目前价格较为稳定，位置在6850-7000元/基吨的水平。期货方面价格与上月相比以持稳为主，价格出坚挺迹象，价格在84-87美分/磅铬。折合人民币价格在6850-7000元/基吨，已经不具有与国内市场之间的竞争的价格优势。

  钢厂采购价格的出台一直是国内市场行情报价的变动的风向标，尤其是近两年，中国铬系市场的波动已经影响到了国际市场的定价。本次采购价格基本与前期预判一致，情况较为特殊的是南方某大型钢厂的采购期限从原来的一月调整至两个月。与该钢厂交流后，钢厂表示主要是认为南方市场在本月进行下调，下月在回调并无太大的意义，因此直接以平均价格制定2个月的采购采购，预定2个月的铬铁产量。与南方铁厂交流后却有不同看法，铁厂表示，本月价格持稳，是南方铁厂较为满意的结果，因为资源较为充足，期货资源也多，价格没有下调已经是较好的结果了。但是下一个月的价格下调，铁厂还是较为担心，因为南方丰水期在10月底开始已经陆续结束，目前仅川西部分地区能够轻松的享受优惠电费，而四川几家大型生产企业均未能再享受丰水期优惠。这在某种程度上预示着南方的铬铁成本将在丰水期后上涨近400元/基吨。因此不少南方铁厂表示，丰水期过后，除非南方市场铬铁价格上扬，否则只能考虑再次以北铁南调的资源供应南方钢厂，否则成本压力过大，直接面临巨大的亏损。

  预计下周国内铬铁市场行情报价将以钢厂采购价格为基准做调整，南方市场行情报价将随着丰水期的结束，价格逐渐坚挺，甚至伴随上扬。且近期期货铬铁价格也呈现出坚挺上调之意。北方市场由于供需情况依然存在较为显著的过剩，且拥有较大的电力优势。目前南北市场行情报价差异还未超过200元/基吨，北方企业还是较为愿意供应北方需求企业为主。

  本周北方太钢出台11月小品种铬铁采购价格，与上月比小幅上调40元/实吨，然而此次价格持续上涨并未给下游需求仍然低迷的市场带来太大的信心；南方目前已经从丰水期进入到平水期阶段，电费也上调了8分/度左右的幅度，但是电费成本上涨的“利好”并未导致价格的上涨，目前由于下游需求比较疲弱，厂家操作差异也较大，市场整体以平稳或偏弱运行为主，部分接单较好的厂家则在成本支撑下小幅上调出厂报价。

  硅铬合金经过上周调整后，本周基本以平稳报价出货为主，月底高铬采购价格的变化暂时并未给铬矿包括硅铬合金造成影响，硅铬合金短期也将继续以稳运行为主。

  中低微碳铬铁方面，目前市场讨论最多的仍然是低迷的需求，并且多数商家说目前供需是影响价格的最大因素，成本的变化对价格波动影响甚小。四川目前已经从丰水期进入到平水期阶段，电费也因此上调了0.08元/度，对于中低微碳铬铁的成本影响在200元/实吨左右，但是四川地区厂家表示，目前电费上涨难以对价格持续上涨形成支撑，眼下还是考虑以接单出货为主，待进入到枯水期后再视价格和需求情况变化去决定是不是减停产；北方太钢虽然价格本月小幅上调40元/实吨，然而市场商家说由于其价格前期一直过低，且本次调整幅度也不大，对市场基本无影响；眼下疲弱的需求和原料市场行情报价继续走弱的双重“打击“让厂家担忧在不断增加。

  考虑到目前中低微碳铬铁主要原材料硅铬合金暂时并未受到高铬下跌影响，所以下周市场将整体以稳为主；但硅铬合金短期存在继续走弱的风险，也会给中低微碳铬铁价格带来一定的压力，南方市场则在枯水期到来前以盘整为主。