“金九”的到来，并没看到涨价的预期，月内不锈钢价格整体呈现下跌走势，月均价环比8月基本持平。月内不锈钢期货盘面窄幅震荡，期现价差不断缩小，加上钢厂盘价有所下调，市场对后市行情的信心受挫，即使钢厂开始限价政策，也难以支撑价格走强，贸易商在库存以及资金的压力下，现货价格呈现下跌的趋势。镍矿事情的发酵稍缓和，加之8月印尼镍铁回流量再创新高，前期镍铁高涨情绪有所缓和，价格小幅下跌致使不锈钢成本支撑下调，不锈钢顺势走弱。临近月底，节前补库预期未现，市场悲观情绪浓厚，不锈钢震荡下调。

  目前原料价格相对坚挺，加之短期价格已跌破成本线，价格继续下调的空间有限。不锈钢成本的高企加上接单的不理想，钢厂利润不断被压缩，均倒逼不锈钢钢厂开始计划检修减产或停产的安排，后续预期不锈钢产量会呈现降量的趋势。而从需求方面，“金九”已过，“银十”将至，下游备货囤货情绪不高，需求逐步进入平淡的局面，增长幅度难有提升。在供应减少的预期下，加上下游需求难有提升，供需博弈，预计10月不锈钢现货价格处于区间震荡的局面。后续需要注意不锈钢钢厂减产的力度以及落地的情况，同时印尼镍矿紧缺问题同样持续，关注镍铁回流量变化。

  钢厂产量下降，社会流通资源不多，价格有支撑，加上10月需求偏稳，价格将偏强运行。

  9月不锈钢供强需弱压制钢厂利润，月末钢厂减产应对亏损，不锈钢供需失衡开始修复。而原料端镍铁受印尼镍矿影响亦有减产，价格难有下跌，成本维持高位的情况下不锈钢价格修复。

  下游需求有所好转，部分出口订单相对活跃，加上原料价格坚挺，钢厂产量不高，推动价格上涨。

  市场消费偏低加之市场存货偏高，圆钢价格上方受限。目前圆钢利润微薄，宽幅下跌可能性偏低，预计10月价格维持震荡。

  注：不锈钢201冷轧卷板价格以J1 1.0mm毛边价格为参照；不锈钢304冷轧卷板价格以民营2.0mm毛边价格为参照;不锈钢430冷轧卷板价格以太钢2.0mm切边价格为参照；不锈钢304圆钢以青山圆钢直径65-130mm价格为参照。

  Part.3 行情回顾3.1 卷板市场行情回顾3.1.1无锡卷板市场行情回顾

  热轧市场：民营304热轧月环比下跌350元/吨报至14600元/吨，跌幅2.34%；201J1热轧环比跌200元/吨报至8600元/吨，跌幅2.27%；430热轧月环比上涨100元/吨报至7400元/吨，涨幅1.36%。

  冷轧市场：民营304冷轧月环比下跌350元/吨报至15250元/吨，跌幅2.24%；201J2冷轧环比下跌50元/吨至8700元/吨，跌幅0.57%；430冷轧月环比上涨150元/吨至8300元/吨，涨幅1.81%。

  200系：2023年8月无锡市场200系现货价格跌50-200元/吨。9月底无锡市场库存7.03万吨，较8月底环比下降9.31%。月内卷板价格震荡下跌。月初起，“金九”预期下市场看涨情绪较高，现货价格小幅上涨，虽实际成交未达预期，但由于市场库存压力不大，多稳价观望；月中开始由于节前集中采购仍未出现，市场心态转弱，商家开始降价以促成交，冷热轧价格开始缓步下行。库存方面，广西及华南钢厂月内发货偏少，最终整体呈降量。

  300系：2023年9月无锡市场300系现货价格下跌300-400元/吨。9月底无锡市场库存43.66万吨，较8月底环比上升5.09%。月内不锈钢价格先涨后跌。月初不锈钢期货震荡下跌，成交氛围整体较弱，但由于华南钢厂对代理进行限价，现货价格未出现明显下跌，市场观望情绪浓厚；月中限价放开，叠加期货盘面的持续深跌，市场信心受挫，价格继续下行；临近假期，节前集中采购未达预期，同时在仓单资源冲击下，市场低价资源频出，贸易商对后市逐渐悲观。另外因钼铁价格下跌，316L月内跌500-600元/吨。库存方面，冷轧现货市场销售不佳，部分钢厂选择交仓，仓单资源增量明显，热轧方面因华东钢厂发运减少，最终呈现为冷轧增热轧减的态势。

  400系：2023年9月无锡市场400系现货价格上涨100-150元/吨。9月底无锡市场库存6.13万吨左右，较8月底环比下降4.31%。月内不锈钢卷板价格上涨。月初，市场贸易商报价差距较大，成交以低价资源为主；月中随着钢厂盘价逐步上调，贸易商提货成本偏高，现货价格随即跟调；临近假期成交始终偏弱，但在高成本下，市场挺价意愿较强，多稳价出货。库存方面，西北、华北大厂因代理销售压力较大，月内发运均有所减少，最终呈现降量。

  热轧市场：民营304热轧月环比跌450元/吨至14650元/吨；201J1热轧月环比跌300元/吨至8450元/吨。

  冷轧市场：民营304冷轧月环比跌400元/吨至14900元/吨毛基；201J1 冷轧月环比跌100元/吨至9000元/吨毛基；430冷轧月环比涨100元/吨至8250元/吨。

  200系：9月佛山市场200系现货价格弱稳运行。月内200系冷热轧整体的库存压力不大，加上平板商以及加工厂多有采购，虽然多为散单，但在一定程度上支撑现货价格。然而在月底，钢厂代理价格有所回调，叠加行情的转弱，成交的平静，贸易商多有让利优惠，加速价格的下跌。

  300系：9月佛山市场300系现货价格呈现偏弱态势。不锈钢期货盘面震荡趋弱，社会库存处于垒库的趋势，加上在不锈钢传统旺季下，下游需求提升的幅度有限，市场信心受挫，对后市行情多报观望的心态，叠加钢厂盘价的下调，限价政策的下调，氛围相对前期平静。然而在成本的支撑下，超低出货的现象也并未常有发生，现货价格出现小幅回调。

  400系：9月佛山市场400系现货价格出现小幅拉涨。铬铁价格偏强运行，钢厂成本有所提高，产量逐渐减少，9月市场资源有所体现，整体仓库存储上的压力不大，在拿货成本高企的情况下，贸易商低价出货的意愿较低，加上钢厂盘价的拉涨，推动现货价格的进一步上调。

  9月不锈钢圆钢价格弱稳运行。盘价方面，青山304圆钢盘价截止月底报价15100，累计跌500，316L圆钢盘价27100，累计跌300。进入9月，月初时钢厂成交较好，市场现货成交也较为稳定。月中时，市场开始出现低价资源，市场304圆钢主流成交价不断走低，始终低于钢厂盘价300元/吨左右，316L圆钢价格持稳运行。月末时，受不锈钢原材料价格下行影响，市场主流成交价与钢厂盘价同事走低，市场低价资源不断涌现，贸易商受冲击较为明显，市场成交走弱反向带动不锈钢圆钢降价明显，市场观望情绪严重。

  9月不锈钢线材价格偏弱运行。钢厂方面，青山304线-200。市场方面，9月市场旺季兑现预期不断走弱，低价资源不断涌现，尤其戴南、温州市场实际成交价格远低于盘价。表需方面，拉丝企业为保证生产纷纷对加工费进行下调，螺丝螺母等紧固件厂也下调成品价格。总体而言，9月份下游需求较弱，主要靠政策发力托底以及原料支撑为主。在弱需求与强预期的交叠之下，钢厂主动减产积极性并不是十分明显，目前市场是呈现原料强成材弱的局面僵持运行。但随着双节前后市场资金避险需求提升，导致10月价格反弹略显乏力，综合以上，预计10月线材价格或将先弱后强运行。（单位：元/吨）

  无缝管方面，本月价格呈跌价态势，成交由弱转强。月初，无缝管价格小幅下跌，涨幅在300-400，部分贸易商和下游用户有提前备货的操作，透支了部分9月需求。月中，部分管厂跌价幅度在200左右，目前行情未有转好趋势，管厂出货情况比较一般。由于终端需求力度有限，即使有厂家为减少经营压力小幅让利也难促成交，多数大单客户仍处观望局面，采买意愿不强，故成交多以散单为主。月末，由于近期终端需求恢复缓慢，叠加不锈钢期货震荡不稳，节前补库情况不及往年，市场成交整体并无较大改善，还是以刚需为主。原料端价格虽有下跌，但仍旧处于高位，叠加多数厂家目前仓库存储上的压力较小，挺价心态浓厚，预计后期管材价格弱稳运行为主。

  焊管方面，月初由于焊管市场需求仍旧疲软，主流管厂为维护市场行情多稳价出货为主，整体成交较8月改观不大。月中受关联品种价格下行的影响，叠加市场行情弱势，多数厂家下调了现货价格。降价期间询单量增加，部分观望客户也开始下单，但多为刚需低位补库，故成交是有一定转好的，但是整体来说还是未达厂家预期。月末原料端价格出现小幅下跌，多数厂家挺价心态浓厚，也有部分厂家为减轻月底出货压力选择跟跌。虽临近假期，但下游多对后世抱有看空心态，节前补库情况基本没有出现，采购多有延后，故节前需求并未有较大的释放，因此市场成交情况也较为平淡。对此厂家也多是随市场行情而变动，基本是保持低库存以规避风险为主。

  据Mysteel 我的不锈钢网样本统计，2023年9月底无锡不锈钢社会库存总量56.82万吨，较2023年8月底环比上升2.00%；佛山不锈钢库存总量39.02万吨，环比上升17.68%；两地合计总量95.84万吨，环比上升7.85%。

  9月开始，佛山市场热轧到货开始增量，无锡市场现货补充较少，冷轧仓单开始增量，9月下旬开始，锡佛两地开始集中到货，另外无锡市场仓单继续增量，随着小长假临近，节前黄金采购期成交热度不及预期，使得锡佛两地库存多有增量，临近月末，佛山市场集中到货延续，无锡以节前交货为主。

  一方面，无锡市场自月初开始延续低水平到货，月初除仓单资源开始增量外，整体以现货库存消化为主，进入9月下旬，民营钢厂以及大厂多有集中到货，叠加仓单持续增量，库存出现明显累积，临近小长假，采购节奏整体不及预期，到货有所减少，月底以节前交货库存窄幅降量为主。

  另一方面，佛山市场月初开始热轧到货陆续增加，9月上旬到货偏少，市场以现货库存消化为主，进入9月下旬，钢厂到货较为集中，小长假前夕到货明显，部分节间到货多有提前到港，叠加节前采购不及预期，下半月垒库较为显著。

  从冷热轧库存对比，锡佛库存9月较8月冷热轧均呈现增量。月内冷轧以仓单资源、华南钢厂印尼资源增量为主，热轧资源以佛山200系增量较为明显。

  分系别来看2023年9月底200系不锈钢社会仓库存储的总量20.09万吨，较2023年8月底统计环比上升2.33%，占据总系别比重20.97%；300系不锈钢社会仓库存储的总量66.93万吨，统计环比上升11.16%，占据总系别比重69.84%；400系不锈钢社会库存总量8.81万吨，统计环比下降2.18%，占据总系别比重9.19%。

  300系库存方面，9月较上月增量，其中锡佛两地冷轧均有增量，热轧则呈现佛山增无锡降的态势。月初开始冷轧仓单开始增量，9月上旬锡佛两地到货节奏较慢，佛山热轧有部分增量，进入9月下旬，锡佛两地到货均有增加，叠加节前采购没有到达预期，库存多有增量，临近月底佛山继续到货，无锡则以节前订单交货窄幅降库为主，月内冷轧较热轧增幅明显。

  200系库存方面，9月较上月增量，锡佛两地均呈现冷轧降，热轧增的态势。月内钢厂到货偏少，冷轧方面存在规格缺货情况，商家跌价意愿不强，热轧方面佛山9月下旬集中到货，叠加需求一般，库存消化难度较大，呈现增量。

  400系库存方面，9月较上月降量，以无锡市场变量为主，由于400系长时间亏损，钢厂多有减产，9月到货节奏较慢，成本支撑叠加“金九银十”预期下，市场需求小幅回暖，9月延续降库态势。

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