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有色贵金属 碳酸锂长期过剩格局并未扭转 预计价格震荡运行
来源:开云体育网页版登录    发布时间:2024-12-21 15:27:17
上一交易日,黄金主力合约收盘价618.5,涨幅-0.10%,白银主力合约收盘价7,701,涨幅-0.21%。
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产品介绍

  上一交易日,黄金主力合约收盘价618.5,涨幅-0.10%,白银主力合约收盘价7,701,涨幅-0.21%。

  美国新增非农数据没有到达预期,通胀数据高于预期,美国经济景气度整体回落,美联储在11月会议中延续降息,但未来降息节奏可能放缓。随着美国大选的落地,避险情绪回落,近期有所回调。但中长期看,特朗普政策可能显著推升通胀,美国真实利率可能下行,中国央行再次增持黄金,贵金属的中长期上涨逻辑仍强,考虑逢低做多贵金属期货。

  上个交易日碳酸锂主力合约收盘跌1.3%至74360元/吨,广期所发布碳酸锂期货合约及细则的修订,下调最小变动价位,后续碳酸锂价格波动或降低,产业方面周内由于锂价震荡运行,叠加前期产业套保利润支撑,锂盐厂生产积极性较高,周内碳酸锂产量维持稳定增量,不过现货层面外购锂矿企业利润开始小幅亏损,另外部分地区电车以旧换新活动继续升级,消费端或继续维持高增速,另外12月的电池排产仍旧在高位,库存继续维持去化,前期下游仅维持刚需补库,库存安全边际较低,若需求持续超预期,年底或加大采买力度,对于锂价下方有一定支撑,不过碳酸锂长期过剩格局并未扭转,预计价格震荡运行。

  上一交易日,沪铜主力合约收于74450元/吨,涨幅0.57%。宏观面,美联储下调目标利率区间25个基点,符合市场预期,美联储主席鲍威尔表示,美联储今后考虑调整政策利率时应该会“更加谨慎”。基本面,铜精矿长单加工费基本敲定,卖方开始积极报价谈判,冶炼企业集中检修结束,叠加新投产能释放,本月电解铜产量将增至108万吨左右,进口铜持续流入补充。抢出口的订单环比走弱,铜价阶段性冲高抑制采购情绪,但春节前的备库行动将陆续开启,消费端仍有支撑。上周,电解铜社会仓库存储下降1.57万吨。政策炒作刺激消退,铜价回归至前期运行平台附近调整。

  上一交易日,沪铝主力合约收于19945元/吨,涨幅0.15%;氧化铝主力合约收于4792元/吨,涨幅1.16%。国产矿供应仍紧俏,近期几内亚铝土矿发运量较前期已有明显回升,推动氧化铝企业开工率保持高位,预计本月氧化铝产量约758万吨。复产与新产能爬产为冶炼公司可以提供增量,但受生产所带来的成本影响,个别企业出现减产,故本月电解铝产量仅微增至371万吨。抢出口需求走弱,消费淡季氛围在扩散,西北地区积攒的货源持续疏通,电解铝库存拐点将至。上周,电解铝社会库存增加1万吨,铝棒仓库存储下降3500吨。利空因素限制氧化铝价格上方空间,但供需格局尚未扭转,且海外生产再传扰动,短期内氧化铝期价保持高位运行。成本支撑逻辑出现松动,社会库存临近累库拐点,基本面的坏因增强,铝价承压回调。

  上一交易日,沪锌主力合约收于25260元/吨,跌幅0.61%。北方矿山陆续有季节性停产的情况,国产矿易降难增,进口矿持续流入,为冶炼企业提产、增产提供原料补充,预计本月精炼锌产量接近54万吨,涨幅超预期。北方户外施工项目订单走弱,拖累镀锌开工率回落,但临近岁末,部分企业仍有节前备库需求。上周,精炼锌社会仓库存储下降5500吨。目前,锌基本面未见较大变化,延续高位运行状态趋势,但供应增加、消费转弱,精炼锌去库速度或将放缓,进而拖累锌价。

  上一交易日,沪铅主力合约收于17470元/吨,跌幅0.74%。由于部分原生铅企业有检修计划,或导致本月原生铅产量小幅下滑。再生铅企业复产与检修并存,预计本月再生铅产量维持增长趋势,但需关注原料供应和天气情况。蓄企业开工率多维稳,但终端消费表现一般。上周,电解铅社会仓库存储下降3800吨。市场情绪回落,铅价走高使得铅锭去库放缓,同时,下方再生成本支撑仍有效,期铅或逐步止跌上修。

  上个交易日锡价涨0.21% 至246280元/吨,宏观方面,中央政治局定调较为积极,会议提出适度宽松的货币政策,宏观情绪较为积极,缅甸禁矿政策延续,前期复产担忧走弱,逻辑重回矿端紧缺主线,国内方面,国内冶炼量超预期环比提升,并且冶炼减产并未实际兑现,消费方面电子行业继续回暖,尤其白色家电排产数据较好,不过光伏订单仍旧难言乐观,总体库存维持去库趋势,并且库存绝对量级已经回归历年均值水平,预计锡价跟随宏观情绪运行。

  上个交易日镍价涨0.02% 至124280元/吨,宏观方面,中央政治局定调较为积极,会议提出适度宽松的货币政策,宏观情绪较为积极,印尼政府预计明年增加增值税,镍矿成本或有支撑,印尼新增配额通过,短期镍矿价格相对坚挺,但新增配额背景下预计升水有所回落,纯镍产量已经处于高位,需求端略有好转,不锈钢价格持续探底,下游采购积极性有所提升,库存去化加快,进入11月新能源消费虽然仍旧较好,但今年三元市场占比会降低,对于镍的需求量开始上涨拉动有限,硫酸镍需求仍旧清淡,国内精炼镍库存出现拐点,现货升水高位不下,现货资源紧张,但供需过剩格局并未扭转,短期价格预计跟随宏观情绪变化,长期可关注结构性机会。

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